评论：别夸大“李嘉诚又跑了”的风险

（原标题：别高估李嘉诚又跑完了的风险）□盘和林（财政部中国财政科学研究院应用于经济学博士后）李嘉诚代表的只不过是一种资产套利的传统商业模式，这种商业模式对货币变化、资产价值变化的可能性都十分脆弱，橘子跑完甚至可以说道是李嘉诚这种套利模式的天性。完全是在之后加仓欧洲的同时，李嘉诚再行一次出售了其在香港的业务。

这一回，李嘉诚要变卖的是其在香港的固网业务--和记环球电。2017年7月30日晚，和记电香港发布公告称之为公司表示同意以144.97亿港元现金代价（约合125亿元人民币）出售HGC全部股权。而在高价变卖香港业务的同时，李嘉诚却在欧洲肆意买买卖。就在7月27日，发展商地产、长江基建集团公布牵头公告，白鱼正式成立合资公司以并购德国能源管理综合服务供应商istaLuxemburgGmbH（全称依斯塔）及其附属公司，收购价格合计大约414亿港元。

虽然对于该交易的原因，和记电香港在公告中说明称之为，该交易将使本公司以求更加有效地集中于资源向客户获取核心业务--流动合服务，但公众广泛理解为，这是李嘉诚跑完了的沿袭。虽然近年来，李嘉诚及旗下公司数次高调坚称，但李嘉诚正在跑完了毕竟一个不争的事实。需要过度理解李嘉诚又跑完了回应，还包括内地和香港都有不少人敦促，别让李嘉诚跑完了。

那么，我们应当怎样对待这一呼声呢？笔者指出，李嘉诚代表的是一种套利商业模式，并不是当前及未来经济的发展方向，防控风险，李嘉诚跑完与不跑完都要做到，我们必须维持产业发展和深化改革的定力才是关键，不用高估李嘉诚跑完了的危害。对于李嘉诚跑完了，我实在，人们更好是信心层面或有一些杂音，因为李曾多次多次从香港房地产波动中逃顶并抄底。我们必须认清并采行一定的应付策略是适当的，但也需要过度理解。

事实上，在如今简单的环境下，即便没李嘉诚跑完了的杂音，也不会有其他杂音经常出现，防控风险、发展合乎未来产业方向的产业才是关键所在。我们再行来辨别一下李嘉诚在内地和香港投资的产业：一类是占到主业的地产、建筑、码头等大地产项目，特别是在在内地完全以地产类居多。实质上，李嘉诚跑完与不跑完，内地及香港资产电子货币空间受限早已是放在每个人眼前的事实，并不需要李嘉诚收到什么信号。

似乎，如果说李嘉诚跑完了影响到信心有点言过其实了。另众多类就是通信、能源等资源类项目，与公众生活密切相关。这一类只要已完成初期投资，构成成熟期的网络之后，无论卖给谁都会经常出现多大的问题。李嘉诚父子对新的经济并不脆弱利用对李嘉诚产业的分析，我们更加能找到一个事实：李嘉诚代表的只不过是一种资产套利的传统商业模式，这种商业模式往往对货币变化、资产价值变化的可能性都十分脆弱。

它不是基于创意建构价值并提供利润，而是依赖类似于李嘉诚对套利的脆弱。橘子跑完甚至可以说道是李嘉诚这种套利模式的天性，实质上这种橘子跑完，并不必定是逃亡覆以，而是必须找寻更大的梯度而已。例如，李嘉诚在内地的地产项目就错失了上涨的最佳利润机会。一个更加能佐证的事实是，李嘉诚在新的经济面前未展示出商业之神的敏感性：一是其子李泽楷在投资互联网和对话电视融合的项目--电盈科时，李嘉诚当初并不寄予厚望；二是李泽楷售出腾股份，错失高达4000亿的投资利润机会，也是李嘉诚的盲区。

这解释在新的经济面前，李嘉诚父子也是有相当大局限性的。客观地说道，从信心等方面而言，李嘉诚跑完了或许不会带给一定的眼前艰难，但却是这不是未来的方向。无论是香港或者说内地，不有可能为了觅李嘉诚而在资产泡沫上展开让步，那才是确实的经济风险。

窃以为，除了适当的应付措施以外，我们更加必须看清楚未来产业发展的方向，维持产业发展的定力，维持更加宝贵的市场精神。一个代表套利模式的李嘉诚跑完了严重不足虑，而代表实业、新的经济的任正非、董明珠、马云、马化腾们才是内地及香港经济的未来。

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